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央行调查-尽管预计主要央行将进一步降息或放松政策

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開啟新寬鬆周期近三分之二的分析師預計,美國與其貿易夥伴的貿易緊張情勢今年將加劇,逾80%的受訪者稱這是全球寬鬆周期的開始。

多數主要央行在今年稍早從此前預期的某種緊縮路徑轉為靜待觀望模式。目前外界的預期已經變為央行將會降息並/或出台其他政策寬鬆措施。

路透對500多位分析師的調查結果顯示,全球經濟增長停滯不前的狀況有加劇的風險,儘管預計主要央行將進一步降息或放鬆政策。

德國商業銀行分析師Peter Dixon表示:「貨幣寬鬆是否真的能起到很大作用還值得懷疑。我們的貨幣政策選項所剩無幾,政府可能需要考慮財政政策。」

主要國家主權債收益率下降,因為近期的經濟數據大多加劇了這種增長擔憂。大部分工業化經濟體和主要發展中經濟體的增長似乎都在放緩。但與此同時,貨幣政策寬鬆的憧憬推動股市上漲,儘管有明確跡象顯示貿易衝突和地緣政治不確定性削弱了投資和經濟活動。

「即使美中貿易糾紛沒有再度加劇,或者美國沒有在歐洲或其他地方再開啟新戰線,全球經濟也已進一步放緩,」荷蘭合作銀行資深市場分析師Stefan Koopman表示。「近期的(採購經理人)調查報告凸顯了這一點,調查顯示出的情況相當一致,不論亞洲、美國或歐洲都一樣。鑒於經濟增長的動能可能持續流失...關於核心通脹是否還會再度升溫的不確定性也更大了。」

「隨着全球經濟增長趨疲且通脹壓力有限,以及發達經濟體央行...暗示未來將實施貨幣寬鬆,新興經濟體央行基本上也在遵循相同的模式,」巴克萊亞太研究部門主管Sudeep Sarma指出。

回答了一個附加問題的約250位分析師中超過七成表示,全球經濟放緩加劇的可能性比前次預估時更高。其餘受訪者仍預期全球經濟將從目前的低谷反彈。三個月前分析師對該問題的回答還是接近五五開。

日本央行下一步政策行動為進一步寬鬆的可能性已經上升。雖然加拿大央行的政策路徑預計將有別於其他央行,但或許在未來某個時候還是會跟隨美聯儲的腳步。亞洲、非洲和拉丁美洲的多數主要新興經濟體的央行也在轉向鴿派。印度樣央行今年已經降息三次,下個月或將再次降息。

7月1-24日進行的最新路透調查顯示,悲觀情緒明顯加重。本次調查涵蓋的45個經濟體中接近90%的增長前景被下調或維持不變,今年和2020年的增長預期都是如此。

儘管今年全球平均增長率預估為3.2%,與國際貨幣基金組織(IMF)最新的預估一致,不過卻是路透調查兩年前開始2019年增長預測以來的最低位。

儘管外界普遍預期美國聯邦儲備委員會(FED)下周將降息,且未來料有更多降息,歐洲央行料也很快重啟寬鬆政策,但分析師仍下調經濟增長預期。歐洲央行行長德拉基擔心通脹遠低於目標,他周四稱「這種前景正變得越來越糟」,並強烈暗示即將有更多寬鬆政策。

「由於貿易政策不確定性尚未消除,其對全球增長前景的影響變得越來越明顯。我們預計全球經濟增速將進一步放慢,今後出現的任何事態持續升級都會提升衰退風險,」摩根士丹利全球經濟部門主管Chetan Ahya指出。「雖然我們相信寬鬆周期將全面回歸,但高度不確定性的拖累應會繼續壓制宏觀經濟前景,」他補充稱。

實際上,本月路透調查另一個最受注目的發現就是通脹前景,多數主要國家央行以通脹前景為目標,做為其貨幣政策框架的依據。調查預測多數國家的通脹料仍將不及央行的目標水準,一些國家的通脹率甚至料不會明顯上升。

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