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美元汇率-人民币贬值就会给航空公司带来汇兑损失

美股蒸发17万亿

民航資源網專家綦琦則認為,人民幣貶值對國內航司持續增開國際航線幾乎沒有影響。機票銷售價格是極度市場化的,國際航線機票價格隨不同時間的市場需求而變化,其波動幅度遠大於人民幣匯率波幅。

不過,綦琦也提到,人民幣匯率主要影響航司購買或者租賃的以美元計價的飛機,人民幣貶值會增加航司還款的財務費用。匯率波動是短期的,而飛機美元還款是長期的。目前,國內航司特別是吉祥航空(603885),春秋航空等採用金融創新工具降低美元貸款或欠款頭寸,以規避人民幣匯率變動的風險。三大航應考量如何借鑒並規避類似風險,加強航空金融的深入研究,更好控制航司長期財務風險敞口。

民航資源網專家林智傑指出,人民幣貶值對航空公司有雙重影響,一方面由於航司採購飛機航材等形成了美元負債,收入又主要是人民幣,人民幣貶值造成「收入縮水」而債務不變,形成航司的匯兌損失。另一方面,人民幣貶值,將為老百姓(603883)的出境游潑冷水,降低航司國際航線的收益水平。總體上誰的美元負債少,誰損失小,誰的國際航線佔比少,誰的損失小。

相關的資料顯示,人民幣每貶值1%,航空公司毛利率下降0.5%。

林智傑稱,今年上半年人民幣匯率基本穩定,航空公司匯兌損失也同比大幅收窄。但8月以來人民幣又出現新一輪貶值,對航司盈利水平是新的考驗。

民航資源網2019年8月6日消息:8月5日,人民幣兌美元的離岸匯率和在岸匯率均突破重大關口「7」,截至本文發稿時報7.0548。

眾所周知,航空業屬於典型的外匯負債類行業,中國的航空公司業績對人民幣走勢十分敏感,原因在於航空公司有大量美元負債,用於採購飛機、購買航油等。人民幣對美元每升值1%能給航空公司帶來數以億元計的匯兌收益。反過來,人民幣貶值就會給航空公司帶來匯兌損失。

從歷史上看,2015年,人民幣貶值5%,三大航空公司匯兌損失高達100多億美元,幾乎吞噬了其盈利。由此可見,人民幣匯率的變動對航空公司的影響之大!這也是昨天人民幣匯率破「7」之後,A股上市航空公司股價大跌的主要因素之一。國航、南航和東航三大航的股價分別下跌了4.82%、3.73%以及4.48%。

特別是今年新租賃準則正式實施,經營租賃飛機在報表中進入負債,將顯著增加航司的美元負債規模,也意味着「放大」航司的匯兌損益,如果人民幣貶值,航司賬面利潤受更大影響。

圖:8月5日,A股上市航空公司股價出現普跌

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